La petrolera CGC confirmó su plan de inversiones de 220 millones de dólares en Santa Cruz

Hace 3 meses Santa Cruz

Además de una campaña de perforación, también apuntará a terminar su plan de exploración sísmica de 2.100 km2. Para este 2019, espera alcanzar los 37 mil boe/d.

La petrolera CGC confirmó su plan de inversiones de 220 millones de dólares en Santa Cruz

La Compañía General de Combustibles (CGC), de la Corporación América, grupo Eurnekian,  espera aumentar este año en un 14,5% su producción de hidrocarburos, a partir de los crecientes resultados de sus concesiones en áreas de gas y petróleo no convencionales.

La previsión de CGC es alcanzar un nivel de producción cercano a los 37.000 boe/d (barriles de petróleo equivalente por día), lo cual implicará un salto de casi 57% respecto de lo registrado durante 2017.

Las proyecciones de la compañía se incluyen en un informe elaborado por la calificadora de riesgos FixScr, filial local de la firma global FitchRatings.

CGC exhibe una producción creciente de gas en la cuenca Austral, en el extremo sur del país (Santa Cruz y Tierra del Fuego) donde concentra el 95% de su producción y reservas probadas (P1, según la jerga técnica).

La compañía se encuentra enfocada al segmento de gas, que representa el 82% de su producción y el 84% de sus reservas, precisó Fix.

Mejor precio

La agencia destacó el creciente flujo de caja operativo de CGC, a partir de «la recomposición del precio promedio de gas, los subsidios a través del Plan Gas y la mejora en los costos por la devaluación».

Esos factores, indicó, «le permiten a la compañía lograr márgenes de rentabilidad (medios en pesos) en torno del 23%».

La empresa «opera en un sector de capital intensivo y debe realizar un elevado nivel de inversiones para mantener la producción», agregó Fix.

Se aguarda en ese sentido que el ratio de inversiones/ventas, en torno del 30%, sea apalancado principalmente con fondos propios.

Fix advirtió que el bajo nivel de reservas, que a diciembre pasado representaba en promedio 5,4 años de producción, «limita la flexibilidad de la compañía para reducir inversiones».

CGC, por otra parte, redujo su deuda gracias a «la mejora en la rentabilidad a partir del segundo semestre de 2018», y concentró el 87% sus vencimientos (US$ 380 millones) en el año 2021.

Sobre ese indicador, Fix consideró que el riesgo de refinanciación «es manejable, debido a las perspectivas favorables del negocio».

Inversión

La compañía prevé invertir durante el trascurso del año 2019, 217,5 millones de dólares en Santa Cruz. En materia de perforación casi 160 millones de dólares a la operación de dos equipos de drilling y uno de workover, con el cual además realizan tareas de pulling y terminación.

Mediante estos equipos estiman completar la perforación de 55 pozos al finalizar el año, superando los 47 que realizaron el año pasado y los 33 que efectuaron en 2017.

En exploración, serán invertidos 22 millones de dólares para seguir avanzando en el desarrollo de estudios de prospección sísmica, utilizando para tal fin dos equipos en simultáneo, compuestos por 20 camiones fuente y más de 20.000 receptores. El objetivo en este sentido es finalizar el año con 2100 nuevos km2 de sísmica.

Los riesgos

La calificadora recordó que «en 2018 los incentivos al gas no convencional representaron el 17% de los ingresos de la compañía», y alertó que «a pesar de que CGC se encuentra cobrando los subsidios en tiempo y forma. El Gobierno no siempre ha cumplido puntualmente con el pago de los subsidios».

A diciembre pasado, precisó el informe, la compañía tenía compensaciones a cobrar por US$ 59,3 millones, que están siendo canceladas a partir de febrero con la emisión de bonos en 30 cuotas mensuales.

En esta materia, Fix recordó el anuncio sobre la limitación en los subsidios al gas no convencional para los planes ya autorizados, por lo que «no se esperan nuevos planes de subsidios al gas en futuro próximo».

La calificadora consideró «débil» la estructura de las Obligaciones Negociables de CGC, ya que el repago depende de los dividendos de subsidiarias que no son controladas, al tiempo que mencionó el «elevado riesgo devaluatorio», ya que la ON Clase 10 fue denominada en dólares, mientras la generación de fondos de TGN, de acuerdo con el actual cuadro tarifario, es en pesos.

La agencia recordó, sin embargo, que CGC amortizó de modo anticipado (en septiembre último) US$ 20,2 millones de capital de esa ON, con lo cual el capital adeudado es ahora de US$ 79,8 millones.

Tags del artículo

CGC Petróleo

Notas relacionadas que pueden interesarte